مشخصات مقاله:
عنوان فارسی مقاله:
سیاست های مالی شرکت ها و ارزش دارایی های نقدی تحت عدم قطعیت
عنوان انگلیسی مقاله:
Corporate Financial Policy and the Value of Cash under Uncertainty
کلمات کلیدی مقاله:
دارایی های نقدی، ارزش حاشیه ای پول نقد، عدم قطعیت کلان، عدم قطعیت ویژه، محدودیت های مالی
مناسب برای رشته های دانشگاهی زیر:
مدیریت، اقتصاد و حسابداری
مناسب برای گرایش های دانشگاهی زیر:
حسابداری مالی، اقتصاد مالی و مدیریت مالی
وضعیت مقاله انگلیسی و ترجمه:
مقاله انگلیسی را میتوانید به صورت رایگان با فرمت PDF از باکس زیر دانلود نمایید. ترجمه این مقاله با فرمت WORD – DOC آماده خریداری و دانلود آنی میباشد.
فهرست مطالب:
چکیده
1. پیشگفتار
2. اثرات عدم قطعیت روی هزینه‌ها و مزایای دارایی‌های نقدی
3. مدلبندی سیاست‌های مالی شرکت‌ها
3.1. شناسایی عدم قطعیت اقتصاد کلان
3.2. شناسایی عدم قطعیت خاص-شرکت
3.3. داده‌ها
4. یافته‌های تجربی
4.1. تخمین برای شرکت‌های از لحاظ مالی محدود در برابر شرکت‌های از لحاظ مالی نامحدود
5. نتیجه‌گیری‌ها
منابع
قسمتی از مقاله انگلیسی و ترجمه آن:
1 Introduction
Recent findings indicate that cash holdings of non-financial firms have dramatically increased. For example, Bates et al. (2009) report that the average cash-to-asset ratio for US industrial firms more than doubled between 1980 and 2006. Current disclosures points to a strengthening of this tend. Non-financial companies in the Standard & Poor’s 500-stock index were holding $1.12 trillion in cash and short-term investments in their most recent financial statements, up 59% from $703 billion in the third quarter of 2008 (Monga et al. (2011)). While coping with future uncertainty is the most common explanation for accumulating such reserves, investors who can diversify these risks are questioning the value of these historically high cash reserves (Berman (2011)). Does an added dollar in cash reserves, even in uncertain times, increase firm value by one dollar? Does the valuation of cash reserves depend on the source of uncertainty faced by the firm? These are the primary questions we investigate in this paper.
1. پیشگفتار
یافته‌های اخیر نشان می‌دهند که دارایی‌های نقدی شرکت‌های غیر مالی به طور چشمگیری افزایش یافته‌اند. به عنوان مثال، بیتس و همکاران (2009) گزارش می‌کنند که میانگین پول نقد به دارایی‌ها برای شرکت‌های صنعتی آمریکایی بین سال‌های 1980 و 2006 بیش از دو برابر شد. افشاگری‌های اخیر به تقویت این روند اشاره دارند. شرکت‌های غیر مالی در شاخص سهام-500 Standard & Poor در سرمایه‌گذاری‌های کوتاه مدت و نقدی در جدیدترین صورت‌های مالی خود دارای 12/1 تریلیون دلار بودند، که تا 59 درصد از 703 میلیارد دلار در سه ماهه‌ی سوم سال 2008 بود (مونگا و همکاران، 2011). در حالی که مقابله با عدم قطعیت آینده، معمول‌ترین توضیح برای انباشتن چنین ذخایری است، سرمایه‌گذارانی که می‌توانند این ریسک‌ها را متنوع کنند ارزش این ذخایر نقدیِ از لحاظ تاریخی بالا را تحت پرسش قرار می‌دهند (برمن ، 2011). آیا یک دلار اضافی در ذخایر نقدی، حتی در زمان‌های عدم قطعیت، ارزش شرکت را یک دلار افزایش می‌دهد؟ آیا ارزش‌گذاری ذخایر نقدی بستگی به منبع عدم قطعیتی دارد که شرکت با آن مواجه می‌شود؟ این‌ها سوالات اصلی هستند که در این مقاله مورد بررسی قرار می‌دهیم.