مشخصات مقاله:
عنوان فارسی مقاله:
بهینه سازی پویای پرتفو با ابهام گریزی
عنوان انگلیسی مقاله:
Dynamic portfolio optimization with ambiguity aversion
کلمات کلیدی مقاله:
ابهام گریزی، بهینه سازی پرتفو، بهینه سازی استوار
مناسب برای رشته های دانشگاهی زیر:
حسابداری و اقتصاد
مناسب برای گرایش های دانشگاهی زیر:
اقتصاد مالی، حسابداری مالی، اقتصاد پولی
وضعیت مقاله انگلیسی و ترجمه:
مقاله انگلیسی را میتوانید به صورت رایگان با فرمت PDF از باکس زیر دانلود نمایید. ترجمه این مقاله با فرمت WORD – DOC آماده خریداری و دانلود آنی میباشد.
فهرست مطالب:
چکیده
مقدمه
مدل سازی و استراتژی معاملاتی بهینه1.2 مدل بدون ابهام
2.2 مدل همراه با ابهام گریزی
3.2 استراتژی معاملاتی بهینه با ریسک گریزی
ویژگی های استراتژی معاملاتی بهینه با ابهام گریزی
1.3 اصول پایه ای معامله
2.3 اصل معاملاتی اضافی با ابهام گریزی
عملکرد استراتژی معاملاتی استوار: بررسی تجربی
1.4 داده
2.4 تخمین مدل
3.4 عملکرد استراتژی معاملاتی استوار
4.4 اثر هزینه های معاملاتی و تغییرپذیری پیش بینی کننده در عملکرد
5.4 استوار بودن در برابر استراتژ های نااستوار مقیاس شده
5 نتیجه گیری
قسمتی از مقاله انگلیسی و ترجمه آن:
Abstract This paper investigates portfolio selection in the presence of transaction costs and ambiguity about return predictability. By distinguishing between ambiguity aversion to returns and to return predictors, we derive the optimal dynamic trading rule in closed form within the framework of Gârleanu and Pedersen (2013), using the robust optimization method. We characterize its properties and the unique mechanism through which ambiguity aversion impacts the optimal robust strategy. In addition to the two trading principles documented in Gârleanu and Pedersen (2013), our model further implies that the robust strategy aims to reduce the expected loss arising from estimation errors. Ambiguity-averse investors trade toward an aim portfolio that gives less weight to highly volatile return-predicting factors, and loads less on the securities that have large and costly positions in the existing portfolio. Using data on various commodity futures, we show that the
robust strategy outperforms the corresponding non-robust strategy in out-of-sample tests.
چکیده
این مقاله، انتخاب پرتفو در حضور هزینه های معاملاتی و ابهام در مورد پیش بینی بازدهی را بررسی می کند. از طریق تمایز بین ابهام گریزی بازدهی و پیش بینی بازدهی، قانون معاملاتی پویای بهینه را به شکل نزدیکی به کار Gârleanu and Pedersen (2013)، با استفاده از روش بهینه سازی استوار استخراج می کنیم. مشخصات آن و مکانیزم منحصربه فرد آن را تعیین می کنیم که از طریق اثرات ابهام گریزی، بر استراتژی استوار بهینه اثر می گذارد. علاوه براین، دو اصل معاملاتی کار Gârleanu and Pedersen (2013) نیز آورده شدند. مدل ما بیشتر بر این اشاره دارد که استراتژی استوار، زیان مورد انتظار ناشی از خطاهای برآورد را کاهش می دهد. سرمایه گذاران ابهام گریز به سمت پرتفوهایی می روند که وزن کمتری به فاکتورهای پیش بینی کنندۀ بازده با نوسان بالا می دهند و وزن های کمتری به اوراق بهاداری می دهند که موقعیت های پرهزینه و بزرگی در پرتفوهای موجود دارند. با استفاده از داده ها در قراردادهای آتی کالاهای مختلف نشان می دهیم که استراتژی استوار بهتر از استراتژی نااستوار در آزمون های خارج از نمونه بهتر عمل می کند.