مشخصات مقاله:
عنوان فارسی مقاله:
ویژگی های پویای اهرم مالی در رابطه با چرخه های تجاری
عنوان انگلیسی مقاله:
Leverage dynamics over the business cycle
کلمات کلیدی مقاله:
مالیه تجربی شرکت، ویژگی‌های پویای ساختار سرمایه، تغییرات چرخه‌های تجاری
مناسب برای رشته های دانشگاهی زیر:
اقتصاد و مدیریت
مناسب برای گرایش های دانشگاهی زیر:
مدیریت مالی، اقتصاد مالی، مهندسی مالی و ریسک
وضعیت مقاله انگلیسی و ترجمه:
مقاله انگلیسی را میتوانید به صورت رایگان با فرمت PDF از باکس زیر دانلود نمایید. ترجمه این مقاله با فرمت WORD – DOC آماده خریداری و دانلود آنی میباشد.
فهرست مطالب:
چکیده
1. مقدمه
2. طرح تجربی
2.1 ساختار سرمایه و چرخه‌های تجاری
2.2 مدل‌های تجربی اهرم مالی هدف
2.3 چرخه‌ای بودن اهرم مالی هدف
3. داده‌ها و نمونه‌ها
4. نتایج تجربی
4.1 چرخه‌ای بودن اهرم مالی مشاهده شده
4.2 عوامل تعیین کننده اهرم مالی هدف
4.3 چرخه‌ای بودن اهرم مالی هدف
4.4 عوامل ایجاد کننده چرخه‌ای بودن اهرم مالی هدف
4.5 آزمون‌های استواری
5. نمونه‌های بین‌المللی سالیانه و بحران‌های بانکی
6. نتیجه‌گیری
قسمتی از مقاله انگلیسی و ترجمه آن:
1. Introduction
The recent financial crisis and the following sharp economic recession have sparked substantial interest in the link between macroeconomic conditions and firms’ financial structures. During recessions most of the main theoretical capital structure determinants experience significant shocks. For example, corporate cash flows drop for many firms and their effective corporate tax rates are reduced. This may give rise to demand variation of firms’ optimal capital structure over the business cycle. Maybe equally important, capital market conditions also covary with macroeconomic conditions generating supply effects on optimal capital structure.1 Moreover, demand and supply effects may be interacted by changing the link between corporate characteristics and optimal financial leverage. Documenting and understanding the relation between macroeconomic conditions and capital structure dynamics may therefore generate important insights about firms’ financing decisions more generally.
1. مقدمه
بحران‌های مالی اخیر و رکود اقتصادی شدید متعاقب آن، نظر پژوهشگران را به بررسی رابطه بین شرایط اقتصادکلان و ساختار سرمایه شرکت‌ها جلب کرده است. در زمان رکود اقتصادی، بیشتر عوامل تعیین‌کننده ساختار سرمایه که در نظریات اساسی اقتصادی مطرح می‌شوند، دچار شُک اقتصادی می‌شوند. مثلا، جریانات نقدی بسیاری از شرکت‌ها کاهش قابل‌توجهی پیدا می‌کند و نرخ‌های مالیاتی موثر آنان کاهش می‌یابد. این وضعیت می‌تواند موجب افزایش تغییرات در تقاضای ساختار سرمایه بهینه شرکت در رابطه با چرخه‌های تجاری شود. شاید تغییرات همزمان شرایط ساختار سرمایه متناسب با شرایط اقتصادکلان که موجب اثرات عَرضه‌ای بر روی ساختار سرمایه می‌شود نیز به همین اندازه اهمیت داشته باشد. علاوه بر این، می‌توان با تغییر رابطه بین ویژگی‌های شرکت و اهرم مالی بهینه، اثرات عرضه و تقاضا را بررسی نمود. بنابراین، مطالعه و فهم رابطه بین شرایط اقتصادکلان و ویژگی‌های پویای ساختار سرمایه، شناخت عمیق و کلی‌تری از تصمیمات مالی شرکت در اختیار ما قرار می‌دهد.