مشخصات مقاله:
عنوان فارسی مقاله:
درباره رفتار استراتژیک سرمایه گذاران بزرگ: رویکرد نمونه کارهای واریانس میانگین
عنوان انگلیسی مقاله:
On the strategic behavior of large investors: A mean-variance portfolio approach
کلمات کلیدی مقاله:
تحلیل سرمایه گذاری، سرمایه گذاران بزرگ، رفتار استراتژیک، تخصیص نمونه کار مارکوویتز، تعادل نش
مناسب برای رشته های دانشگاهی زیر:
علوم اقتصادی و مدیریت
مناسب برای گرایش های دانشگاهی زیر:
برنامه ریزی سیستم های اقتصادی، مدیریت استراتژیک و اقتصاد مالی
وضعیت مقاله انگلیسی و ترجمه:
مقاله انگلیسی را میتوانید به صورت رایگان با فرمت PDF از باکس زیر دانلود نمایید. ترجمه این مقاله با فرمت WORD – DOC آماده خریداری و دانلود آنی میباشد.
فهرست مطالب:
چکیده
مقدمه
مدل و تعادل آن
تخصیص بهینه در محیط انحصاری
مراحل ویژه
تعادل در یک بازار با دو دارایی و دو سرمایه گذار
تخصیص بهینه
نقش آفرین قدرتمند
نقش آفرین کوچک
نقش آفرین قدرتمند در برابر نقش آفرین کوچک
قیمتی برای انطباق وجود ندارد.
برنامه های کاربردی با داده های OTC
قسمتی از مقاله انگلیسی و ترجمه آن:
Abstract
One key assumption of Markowitz’s model is that all traders act as price takers. In this paper, we extend this mean-variance approach in a setting where large investors can move prices. Instead of having an individual optimization problem, we find the investors’ Nash equilibrium and redefine the efficient frontier in this new framework. We also develop a simplified application of the general model, with two assets and two investors to shed light on the potential strategic behavior of large and atomic investors. Our findings validate the claim that large investors enhance their portfolio performance in relation to perfect market conditions. Besides, we show under which conditions atomic investors can benefit in relation to the standard setting, even if they have not total influence on their eventual performance. The ‘two investors-two assets’ setting allows us to quantify performance and do sensitivity analysis regarding investors’ market power, risk tolerance and price elasticity of demand. Finally, for a group of well known ETFs, we empirically show how price variations change depending on the volume traded. We also explain how to set up and use our model with real market data.
چکیده
فرضیه کلیدی مدل مارکوویتز این است که همه ی تاجران به عنوان “یادداشت برداران قیمت ها” عمل می کنند. در مقاله حاضر، این رویکرد واریانس میانگین را در محیطی توسعه می دهیم که سرمایه گذاران بزرگ می توانند قیمت ها را در آن تکان دهند. به جای داشتن مشکل بهینه سازی افراد، تعادل نش سرمایه دارها را در می یابیم و مجددا مرز کارایی را تعریف می کنیم.
همچنین برنامه کاربردی تسهیل شده مدل کلی را با دو دارایی و دو سرمایه گذار به وجود می آوریم تا بر رفتار استراتژیک بالقوه سرمایه گذاران بزرگ و کوچک پرتو افکنیم. دستاوردهای ما این ادعا را اعتبار می بخشند که سرمایه داران بزرگ، عملکرد نمونه کارها را در رابطه با شرایط بازاری فوق العاده بالا می برند. به علاوه، سرمایه گذاران کوچک می توانند فقط در صورتی از محیط استاندارد سود ببرند که تاثیری کلی را بر عملکرد نهایی خود نداشته باشند. محیط “دو سر مایه گذار- دو دارایی”، به ما امکان کمیت بخشیدن به عملکرد و انجام تحلیل حساس با توجه به قدرت بازار سرمایه گذاران، خطر پذیری و کشش تقاضای هزینه را می دهد.
در آخر، برای گروهی از ETFهای شناخته شده، به طور عملی نشان می دهیم که چگونه تنوع قیمت ها بر اساس حجم تجاری تغییر می کند. همچنین شرح خواهیم داد که چگونه با داده های واقعی بازار مدلمان را تنظیم کنیم و از آن استفاده نماییم.